황금낙하산(golden parachute)

적대적 M&A(Merger and Acquisitions : 기업인수·합병)를 방어하는 대표적인 전략의 하나로, 인수引受 대상 기업의 CEO(Chief Executive Officer : 최고경영자)가 인수로 인하여 임기전에 사임하게 될 경우를 대비하여 거액의 퇴직금, 저가低價에 의한 주식 매입권(스톡옵션), 일정기간 동안의 보수와 보너스 등을 받을 권리를 사전에 고용계약에 기재하여 안정성을 확보하고 동시에 기업의 인수 비용을 높이는 방법이다.

1980년대에 기업다각화 전략의 일환으로 활발하게 전개된 M&A와 관련하여 미국 월가에서 유래한 말로, 비싼 낙하산이라는 뜻에서 생긴 용어이다. 이는 경영자의 신분을 보장하고 기업의 입장에서는 M&A 코스트를 높이는 효과가 있으므로 적대적 M&A를 방어하는 전략으로 활용된다. 그러나 이 방법은 적대적 M&A의 위험이 없는 평상시에는 경영자를 해임하기가 어려우므로 무능한 경영진에게 과도한 혜택을 부여하는 비효율성을 초래할 수 있는 단점이 있다. 한편 경영자가 아닌 일반 직원에게 일시에 많은 퇴직금을 지급하도록 규정하여 매수하는 기업의 매수 의욕을 떨어뜨리는 경우가 있는데, 이를 황금낙하산과 구별하여 주석朱錫 낙하산(tin parachute)이라고도 한다. 

이기재 talkers2017@naver.com